Статьи

Использование энергосервисных соглашений

27 Окт 2011

 В течение последних лет техническое состояние объектов жилищно-коммунальной сферы значительно ухудшилось. По различным оценкам износ основных фондов в целом по отрасли оценивается не ниже 60 %. Для поддержания систем ЖКХ в рабочем состоянии сегодня требуется все больше средств. Инвестиции частного капитала в эту сферу – базис для успешного реформирования ЖКХ, а внедрение энергосберегающих технологий – необходимое первоочередное действие.

Реформы ЖКХ должны сопровождаться использованием современных финансовых механизмов. Для развития ресурсосбережения в муниципальном жилищном секторе одним из наиболее реальных финансовых инструментов является заключение энергосервисных соглашений (перфоманс-контрактов). Не зря во всем мире энергосберегающие системы внедряются на основании перфоманс-контрактов.

Что такое перфоманс-контракт

Energy Performance Contracting или перфоманс-контракт (от англ. рerformance – исполнение) – договор на внедрение энергосберегающих технологий. Перфоманс-контракты начали использовать в Америке в конце 1970-х годов. Данный договор предполагает выполнение специализированной энергосервисной компанией (ЭСКО) полного комплекса работ по внедрению энергосберегающих технологий на предприятии заказчика за счет привлеченных ЭСКО кредитных средств. Оплата за привлеченные финансовые ресурсы и выполненные ЭСКО работы производится заказчиком после внедрения проекта за счет средств, составляющих экономический эффект от внедрения энергосберегающих технологий.

Привлекательность перфоманс-контракта для заказчика очевидна: нет экономического эффекта – нет оплаты за услуги ЭСКО. Заказчик рассчитывается только за счет средств, сэкономленных в результате внедрения энергосберегающих технологий. Например, если в результате установки нового оборудования, модернизации систем и т. п. заказчик не снижает объем потребления энергоресурсов, как это предусматривалось перфоманс-контрактом, ЭСКО не вправе претендовать на оплату работ. Кроме того, заказчик не вкладывает собственные средства на реализацию проекта. Привлеченные деньги тоже имеют свою стоимость, и заказчик в конечном итоге оплачивает все проценты, но, учитывая, что оплата производится за счет экономии, условия кредитования себя оправдывают.

Под экономическим эффектом по каждому конкретному проекту в перфоманс-контракте могут пониматься различные показатели, например:

- снижение потребления энергоресурсов на производство 1 единицы продукции;

- снижение себестоимости выработки 1 Гкал тепла;

- снижение вредных выбросов;

- снижение потерь;

- и т. п.

Терминология перфоманс-контракта

Базис (Baseline) – это показатели потребления энергоресурсов по каждому типу энергии, которая была бы использована на предприятии заказчика, плюс затраты на техническое обслуживание и ремонт по данным прошедшего года или среднего показателя за несколько лет, используемые как опорная база для расчета сбережений, относящихся к мероприятиям по сокращению затрат на энергию.

Гарантированные сбережения (Guaranteed Savings) – сбережения энергии и эксплуатационных затрат и затрат на техническое обслуживание и текущий ремонт, которые гарантируются заказчику после внедрения энергоэффективного проекта.

Затраты внедрения (Implementation Costs) – все затраты, связанные с каждым этапом внедрения, включая плату за кредит, прямые затраты труда, затраты на модернизацию, разработку, проектирование, работу, обслуживание, управление проектом, материалы, на оборудование и любые измеряемые или контролируемые затраты.

Формы сотрудничества между заказчиком, ЭСКО и кредитной организацией могут быть различными (рисунок).

Этапы реализации перфоманс-контракта:

1. Инвестиционный аудит заказчика;

2. Энергоаудит;

3. Подготовка инвестиционного бизнес-плана;

4. Открытие финансирования;

5. Проектные работы;

6. Поставка и монтаж оборудования, выполнение работ;

7. Обучение персонала заказчика;

8. Заключительный энергоаудит;

9. Эксплуатация объекта, выплата платежей по кредиту за счет экономии.

Перфоманс-контракт с точки зрения российского гражданского права

Перфоманс-контракт содержит элементы различных договоров (подряда, услуг, финансовой аренды, поручения, договора на проектно-изыскательские работы и др.), то есть является по своей природе смешанным договором в соответствии со ст. 421 Гражданского кодекса РФ и представляет собой достаточно сложную юридическую конструкцию.

Возможны несколько вариантов заключения перфоманс-контрактов. Чаще всего на практике используется следующая схема:

- перфоманс-контракт заключается только между заказчиком и ЭСКО, кредитная организация не участвует в этой сделке (возможен вариант заключения трехстороннего перфоманс-контракта);

- заключается трехсторонний кредитный договор, по которому заемщиком является ЭСКО, указывается целевое назначение кредита – реализация энергоэффективного проекта на объекте заказчика;

- по условиям перфоманс-контракта и кредитного договора заказчик обязан открыть расчетный счет в кредитной организации, которая финансирует реализацию энергоэффективного проекта, и все расчеты за потребляемые энергоресурсы заказчик вправе производить только с этого расчетного счета.

Предметом перфоманс-контракта является выполнение ЭСКО на предприятии заказчика комплекса работ по внедрению энергосберегающих технологий (см. таблицу).

Таблица

Вид работ ЭСКО

Нормы законодательства,
регулирующие отношения сторон

Поиск источника
финансирования проекта

Гл. 49 ГК РФ «Поручение»,
Гл. 52 ГК РФ «Агентирование»

Проведение энергоаудита с целью выявления источников нерациональных энергозатрат и неоправданных потерь энергии; определение энергетического базиса

Гл. 37 ГК РФ «Подряд», § 1 «Общие положения о подряде», § 4 «Подряд на выполнение проектных и изыскательских работ», § 5 «Подрядные работы для государственных нужд»

Разработка на основе технико-экономического анализа рекомендаций по снижению энергопотребления и воды

Разработка проектной документации и смет на выполнение энергосберегающих мероприятий

Гл. 37 ГК РФ «Подряд» § 4 «Подряд на выполнение проектных и изыскательских работ». Нормы по проектированию (СНиП, ГОСТы, правила и т. п.)

Поставка оборудования

Гл. 30 ГК РФ «Купля-продажа» § 1, 3, 4. ФЗ № 164-ФЗ от 29.10.98 года «О финансовой аренде (лизинге)», нормы гражданского законодательства о залоге

Демонтаж старого оборудования, монтаж, наладку и ввод в эксплуатацию контрольно-измерительного и энергосберегающего оборудования

Гл. 37 ГК РФ «Подряд» § 1 «Общие положения о подряде», § 3 «Строительный подряд», § 5 «Подрядные работы для государственных нужд». Нормы по строительству, реконструкции и модернизации, сертификации (СНиП, ГОСТы, правила и т. п.)

Обучение персонала

Гл. 39 ГК РФ «Возмездное оказание услуг»

В ходе исполнения перфоманс-контракта между сторонами могут возникнуть разногласия и спорные ситуации, которые действующим российским законодательством не урегулированы, поэтому перфоманс-контракт должен содержать конкретные условия, максимально регламентирующие обязательства сторон.

Учитывая длительный период реализации перфоманс-контракта (не менее 3 лет) при заключении перфоманс-контракта стороны обязательно должны достигнуть соглашения по следующим вопросам:

- кто оплатит издержки на инвестиционный и энергетический аудит в том случае, если энергоэффективный проект не будет внедряться;

- момент перехода права собственности на результаты выполненных работ по энергоэффективному проекту;

- права и обязанности сторон в отношении результата выполненных работ в случае досрочного прекращения договора на каждом этапе реализации проекта;

- урегулирование вопроса неотделимости нового оборудования от старых систем в ситуации прекращения договора;

- порядок привлечения независимой экспертной организации в случае споров между заказчиком и ЭСКО по вопросам определения энергетического базиса, размера затрат на внедрение, достижения (не достижения) экономического эффекта, получения гарантированных сбережений;

- порядок реализации права ЭСКО на надзор за технологическими процессами на предприятии заказчика и эксплуатацией нового оборудования, контроль формирования себестоимости для периодического определения сбережений, контроль всех взаимоотношений с электроснабжающими организациями;

- случаи и порядок изменения размера гарантированных сбережений (существенное изменение тарифов, инфляция, изменение законодательства и т. п.), порядок распределения экономии, полученной сверх первоначально рассчитанной суммы.

Безусловно, для ЭСКО перфоманс-контракт является высоко рисковой сделкой. Предлагать такую услугу может только солидная энергосервисная компания с большим опытом внедрения энергосберегающих технологий.

К основным рискам ЭСКО следует отнести:

- риск предоставления заказчиком недостоверной и/или не полной информации как на этапе проведения энергоаудита, так и на этапе эксплуатации;

- риск не квалифицированной эксплуатации заказчиком энергосберегающего оборудования;

- риск неплатежеспособности заказчика.

Инвестиционный аудит заказчика

Для минимизации такого основного риска как неплатежеспособность заказчика, до заключения перфоманс-контракта, необходимо провести инвестиционный аудит.

Главная задача специалистов, проводящих инвестиционный аудит предприятия заказчика, – дать заключение о финансовой устойчивости предприятия в долгосрочной перспективе.

Инвестиционный аудит в рамках исполнения перфоманс-контракта включает в себя анализ всех сфер деятельности предприятия, которые могут повлиять на платежеспособность предприятия в будущем, а именно:

- правовая экспертиза учредительных и локальных нормативных документов заказчика на предмет наличия ограничений или запретов на осуществление каких-либо действий;

- правовая экспертиза документов, подтверждающих право собственности или иные права владения и распоряжения имуществом предприятия, а также обременения имущества (документы о приватизации, регистрационные документы на недвижимость, договоры, акты судебных органов и др.);

- изучение кредитной истории предприятия;

- анализ ликвидности и эффективности использования основных средств, рентабельности в динамике;

- анализ финансовых показателей заказчика за три предыдущих года;

- анализ динамики дебиторской и кредиторской задолженности, расчетов по налоговым обязательствам за три года, предшествующих аудиту;

- анализ перспектив развития предприятия, его положение на рынке, конкурентоспособности производимых продукции или услуг;

- анализ системы финансового планирования, контроля и учета;

- анализ ключевых бизнес-процессов;

- в зависимости от специфики предприятия может быть проведен анализ других областей деятельности.

Почему же зарубежный и российский опыт работы по перфоманс-контрактам не используется в проектах реформирования ЖКХ?

Отвечая на этот вопрос необходимо отметить, что за последние пять лет на региональном уровне вопросам энергосбережения в рамках реформирования ЖКХ уделяется достаточно много внимания. Во многих регионах утверждены и реализуются долгосрочные инвестиционные программы в области энергосбережения, для модернизации коммунальных систем привлекаются кредиты международных банков. Однако власти субъектов РФ и муниципальные власти выделяют финансирование под такие проекты по классической бюджетной схеме, заключая государственные и муниципальные контракты на выполнение подрядных работ по реконструкции или модернизации объектов ЖКХ. При этом работы, выполненные подрядчиком, оплачиваются за счет бюджетных средств по факту выполнения этапов работ независимо от достижения экономического эффекта от такой модернизации, тогда как по перфоманс-контракту получение экономического эффекта является главным и необходимым условием расчетов за выполненные работы.

Очевидная привлекательность перфоманс-контрактов для государственного и муниципального заказчика не используется госструктурами.

Причины этого состоят в следующем:

- негибкость бюджетного законодательства;

- жесткий порядок распределения бюджетных средств, вплоть до утвержденных типовых форм как государственных контрактов, так и документов, которые должны быть представлены для финансирования в казначейство (наиболее забюрократизированную систему госорганов);

- императивность норм гл. 37 ГК РФ о государственном контракте на выполнение подрядных работ для государственных нужд;

- отсутствие законодательного регулирования порядка выделения экономии в общих платежах от потребителей и направления ее на энергосберегающие проекты;

- неготовность руководителей предприятий ЖКХ и курирующих их госорганов работать по нестандартным схемам.

В тоже время, даже если руководители муниципальных образований и предприятий ЖКХ понимают все положительные стороны перфоманс-контрактов, не всегда находятся кредитные организации, готовые финансировать энергосберегающие проекты в области ЖКХ.

Нежелание российских банков выдавать кредиты под перфоманс-контракты в муниципальный сектор объясняется, прежде всего, тем, что унитарное муниципальное предприятие (именно в такой организационно-правовой форме существует сейчас подавляющее число предприятий ЖКХ) обладает так называемой «специальной правоспособностью», что согласно ст. 49, 113, 295 ГК РФ и Федеральному закону «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» предполагает определенные ограничения.

К таким ограничениям, в частности, относятся:

1) Ограничение распоряжением имуществом

В соответствие с п. 2 ст. 18 Федерального закона «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» муниципальное предприятие не вправе продавать принадлежащее ему недвижимое имущество, сдавать его в аренду, отдавать в залог, вносить в качестве вклада в уставный (складочный) капитал хозяйственного общества или товарищества или иным способом распоряжаться таким имуществом без согласия собственника имущества муниципального предприятия.

2) Ограничение совершения сделок

Муниципальное предприятие не вправе без согласия собственника совершать сделки, связанные с предоставлением займов, поручительств, получением банковских гарантий, с иными обременениями, уступкой требований, переводом долга, а также заключать договоры простого товарищества (п. 4 ст. 18 Федерального закона «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях»). То есть не вправе самостоятельно совершать сделки, следствием которых может стать отчуждение имущества.

Сделки по передаче в залог движимого или недвижимого имущества муниципального унитарного предприятия, необходимого для осуществления деятельности, цели, предмет и виды которой определены уставом предприятия, могут быть признаны ничтожными.

3) Ограничение привлечения заемных средств

Унитарное предприятие вправе осуществлять заимствования только по согласованию с собственником имущества унитарного предприятия объема и направлений использования привлекаемых средств.

В соответствии с п. 2 ст. 24 Федерального закона от 14 ноября 2002 года № 161-ФЗ «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» порядок осуществления заимствований муниципальными унитарными предприятиями определяется органами местного самоуправления.

Указанные выше ограничения существенно затрудняют заключение перфоманс-контрактов, поскольку в классической схеме таких контрактов в качестве обеспечения кредитов, выдаваемых банком под энергосберегающий проект, выступает имущество заказчика или право пользования этим имуществом. По рассмотренным выше обстоятельствам предоставление такого обеспечения в большинстве случаев невозможно. По этим же причинам практически исключена возможность самих муниципальных унитарных предприятий, самостоятельно, без согласия муниципальных властей, заключать перфоманс-контракты.

Несмотря на изложенные выше препятствия для заключения перфоманс-контрактов, такая эффективная форма сотрудничества в рамках реформирования ЖКХ возможна.

Во-первых, действующее гражданское законодательство допускает участие муниципальных образований и унитарных предприятий в гражданско-правовых отношениях, не запрещая заключение таких сделок, как перфоманс-контракт.

Во-вторых, грамотно продуманная схема заключения контракта позволит выработать такие условия, которые будут приемлемы для всех сторон контракта, в том числе и для банков, выдающих кредиты под энергосберегающий проект.

В-третьих, в условиях отсутствия законодательного регулирования перфоманс-контрактов необходимо особое внимание уделить составлению текста контракта. Грамотный и подробный контракт, составленный квалифицированными юристами, позволит восполнить пробелы законодательства в этой области.

Реализация энергосберегающих проектов на основе перфоманс-контрактов в рамках реформирования ЖКХ позволит повысить эффективность деятельности предприятий ЖКХ. При этом оплата за услуги энергосберегающей компании будет производиться только в случае, если действительно в результате внедрения энергосберегающих технологий предприятие получит экономический эффект.

Источник: http://www.ctes.ru/

Начало активности (дата): 27.10.2011

← Возврат к списку


0  
Barbara
Kate Spade Handbags
Nike Shoes For Men
Pandora Bracelet
Pandora Jewelry
Jordan Shoes
Pandora Charms
Adidas Shoes
Kate Spade Handbags
Jordan 14
Nike Store
Pandora Charms
Nike Air Force 1
Jordan Sneakers
Timberlad Shoes
Ralph Lauren
Longchamp Handbags
Jordan Space Jam 11
Birkenstock Sale
Adidas Shoes For Women
Moncler Outlet Online
Kanken Backpack
Kate Spade Handbags
Louboutin Shoes
Adidas Stan Smith
Nike Presto Men
Adidas Superstar Women
Birkenstock Sandals For Women
Jordan 10
Louboutin UK
Jimmy Choo Shoes
Nike Air Max 270
Kyrie Irving Shoes
Pandora
Louboutin Shoes
Curry 5
Moncler Jackets
Bottega Veneta Outlet
Pandora Bracelet Charms
Pandora Outlet
Pandora
Pandora Charms
Nike Air Max 95
Pandora Charm
Nike Womens Shoes
Birkenstock Outlet
Air Force 1 Shoes
Birkenstock Outlet Online
Adidas Outlet
Christian Louboutin
Birkenstock Sandals
Ferragamo Outlet Online
Stephen Curry Shoes
Jordan Retro
Pandora Jewelry Official Site
Pandora Jewelry
Air Max 270
Pandora Jewelry
Moncler Official Site
Nike Outlet Store
Ferragamo
Pandora Rings
Moncler Jacket
Christian Louboutin shoes
Red Bottom Shoes
Nike Air Max
Pandora
Nike Air Max 98
Air Jordan 9
Michael Kors Outlet
Adidas NMD R1
Air Max 90
Ralph Lauren
Kyrie 4 Shoes
Air Force Ones Shoes
Nike Vapormax
Kate Spade Outlet
Cheap Jordan Shoes For Women
Nike Roshe One
Rihanna Slides
Pandora Bracelets
Jordan Retro
Pandora Jewelry Official Site
Nike Air Force 1
Nike Epic React Flyknit
Nike Air Max 270
Puma Shoes
Pandora Bracelets
Adidas Yeezy Shoes
Fitflop
Air Jordan Retro 11
Pandora Bracelets
Yeezy Boost
Longchamp Handbags
Nike Kyrie Irving Shoes
Nike Shox For Women
Valentino Sneakers
James Harden shoes
Jordan Retro 12
Nike Vapormax
Burberry Handbags Outlet
Balenciaga
Balenciaga Sneakers
James Harden shoes
Pandora
Christian Louboutin Heels
KD Shoes
Pandora Charms
Yeezys
Nike Outlet
Pandora Official Site
Birkenstock Outlet
Birkenstock Shoes
Harden Shoes
Pandora Official Site
Pandora Ring
Red Jordan 11
Ed Hardy
Pandora Canada
Nike Basketball Shoes
Jordan 11
Isabel Marant Shoes
Pandora Jewelry
Kyrie 4 Shoes
Kyrie Irving Shoes
ECCO
Nike Uptempo
Kanken Backpack
Pandora
Pandora Jewelry
Skechers Shoes
Birkenstock Shoes
Air Jordan
Nike Air Max 2018
Nike Sneakers
Vapormax
Mens Nike Shoes
Timberland Outlet Online
Nike Huarache
Fitflop Sandals
Nike Clearance
Nike Outlet Store
Pandora
Pandora Rings
Christian Louboutin Shoes
Pandora Jewelry Official Site
Nike Shoes For Men
Yeezy boost 350 v2
Ralph Lauren Outlet
Lebrons shoes
Fitflop Sale Clearance
MBT
Pandora Charms
Goyard Bags
Nike Cortez Classic
Nike Outlet Store
Nike Clearance
Lebron 15
Pandora Jewelry
Pandora Bracelet
Pandora Official Site
Pandora Jewelry
Soccer Cleats
Air Jordans
Jordan Shoes For Men
Pandora
Moncler Jackets
Ferragamo Belt
Christian Louboutin
Adidas NMD
Nike Air Max
Goyard Bags
New Jordans
Adidas Yeezy
Ralph Lauren Outlet
Kate Spade Factory Outlet
Adidas NMD
New Jordans 2019
Lebron James Shoes
Nike Outlet
Hermes Birkin
Christian Louboutin Shoes
The North Face Jackets
Jordan Retro
Skechers Shoes
Air Jordan
Louboutin Shoes
Red Bottom Shoes
Pandora CZ
Nike Outlet
Moncler
Adidas NMD XR1
Red Bottoms Louboutin
Moncler Outlet
Pandora Jewelry Official Site
Ralph Lauren Outlet
Longchamp Handbags
Goyard
Nike Vapormax Plus
Pandora Jewelry
Ultra Boost
Balenciaga
Polo Ralph Lauren Outlet
Adidas Yeezy Boost 350
Christian Louboutin Shoes
Nike Outlet
Pandora
Pandora Canada
Jordans 11
Ralph Lauren
Nike Roshe
Moncler
Kate Spade
Nike Vapor Max
Adidas NMD
Adidas NMD
Birkenstock Sandals
Fitflop Shoes
Yeezy Adidas
Vans
Nike Air Max TN
Red Bottom Shoes
Yeezy
Pandora Charms
Adidas Outlet Store
North Face Outlet
Michael Kors
Pandora Charms Outlet
Air Max
Louboutin Heels
Fitflops Sale Clearance
Air Jordan 4
Kate Spade Outlet Online
Vans
Pandora Charms Jewelry
Kate Spade
ECCO Shoes
Moncler UK
Timberland Boots
Jordan 11
Pandora Charms
Air Jordan
Yeezy Shoes
Balenciaga Sneakers
Nike Air Max
Adidas Yeezy Boost 350
Pandora Jewelry
Air Jordan 8
Air Max 270
Valentino Shoes
Yeezy
Adidas Yeezy
Fitflop Shoes
Yeezys
Pandora Outlet
Nike Shoes
Nike Air Max
Jordan Win Like 96
Moncler Outlet Online
Pandora Charms Outlet
NMD
Pandora Bracelet
Nike Outlet
Pandora Jewelry
Disney Pandora Charms
Nike Roshe One
Имя Цитировать 0  
0  
William
Nike sb blazer low
Nike Air Presto Flyknit
Pandora outlet store locations
Pandora july birthstone charm
Nike Flyknit 2019 men
Little girl Nikes
Footaction Air Max
97 Air Max grey
Nike Air Max 2019 black and yellow
Nike Air Max 1 ultra flyknit 2019
Red Goyard wallet
Mens Nike free rn 2019
Adidas camo
Jordan future
Nike eric koston max
Roger Louboutin
Air Max 2019 black and blue
Nike Air Max junior 2019
Vapormax plus rainbow
Nike zoom pegasus 34 womens
Air Max pro
Cortez shoes
Nike vapor speed
Green Huaraches
Off White red
Pharrell NMD human race
Nike shoes 2018
Adidas tennis 2019
Pandora uk
Red and white Air Max
Nike cyber monday
Vapormax plus blue
All black flyknit racer
Gel nimbus 18 mens
Nike Air Max 93
New pink Adidas
Kd Nike shoes
Vapormax 2018 release date
Nmd Ultra Boost
Nike sfb gen 2
Kay jewelers Pandora
Louboutin platform pumps
Air Max size 15
Nike womens flare tennis shoe
Off White Nike presto black
Asics gel flux 2
Nike dunk
Off White fashion show 2017
Yeezy shoe laces
Adidas edge lux
Mens Nike free rn 2019
Adidas climaheat
Nike tanjun
Air Max 97 og colorways
Air Max 2018
Adidas NMD black red
Nike Vapormax flyknit 2 white
Adidas Superstar white
White Adidas trainers
Yeezy Boost 350 v2 pirate black
Adidas slides kids
Boys Lebron shoes
Adidas zx 8000 Boost
Lebron 15 red and black
Estore us Pandora
Vapormax Off White on feet
Nike sb zoom blazer mid
Pandora 18 charm
Adidas galaxy 3
Christian Louboutin decollete 554
Adidas ladies tennis shoes
Nike running shoes 2019
Adidas mens Originals
Kanye West shoes Yeezy price
Nike light shoes
Jordan 5 blue
Adidas Originals tubular shadow
Adidas Superstar glitter womens
New Air Max 95
Red roshe run
Yeezy v2
Pandora journey
All white Adidas womens
Grey Adidas Superstar womens
Pandora 21 charm
July birthstone Pandora
Yellow Nike Air Max 2019
Air Max 95 stussy
Lebron zoom witness
Adidas wiggins
Adidas NMD mens r1
Nike women's plus size
Platform Air Force ones
Nike snkrs
Lebron 15 new release
Nike factory store
Gel nimbus 19 women's
Adidas EQT black and pink
Air Vapormax triple black
Little girls Nike sneakers
Cortez shoes 2019
Red Adidas trainers
Mickey and minnie Pandora charm
Pandora essence 2019
Air Max infuriate
Nike zoom fly black
Adidas Originals zx 700
Adidas NMD r2 2019
Adidas harden vol 2
Pandora statue of liberty charm
Nike uncle drew
Nike Air Max 97 undefeated black
Special field Air Force 1
Pandora celebration bangle
Adidas triple white Yeezy
Nike Air Max bw ultra
Nike Air Vapormax jd
Adidas Ultra Boost colorways
Jordan flyknit elevation 23 black
Air monarch 2
Adidas NMD maroon
Nike air zoom
Nike free rn Flyknit 2019 oreo
Air Force 1 pink
Nike womens orange running shoes
Nike presto extreme
Nike team usa
Nike Air Max full ride tr 1.5 review
Air Max 2019 clearance sale
Pandora rings 2019
Adidas Boost black
Nike Cortez gum sole
Pandora piercing
Tan Nike running shoes
Nike epic react be true
Adidas Originals zx flux women
Huarache 2018
Adidas Superstar black and white
John greed Pandora discount code
Nike Air Force 1 release date
Nike janoski
Retro Nikes mens
Red Nike slides
Adidas gazelle shoes
Nike Vapormax plus women's black
Burgundy Red Bottoms
Pandora family roots charm
Nike sneaker
Womens Nike 2019 rn
Off White japan
Air Max 95 triple white
All black 270 Air Max
Nike 270 pink
Adidas EQT support rf
Pharrell NMD red
Aka Pandora charm
Maroon Huaraches mens
Air Force 1 ultra flyknit
Nike sb delta force
Nike vapor carbon elite
Hot pink Nikes
Nike air bakin
Tenis Nike 2019
Christian Louboutin Red Bottoms
Adidas shoes near me
Jordan 30
Vapormax plus black and white
Nike Vapormax utility
Nike flights black
Christian Louboutin wedge sandals
Nike Huarache 2017
New womens Nike Air Max 2019
Air Max tn mens
Jordan 13 mens
Asics casual shoes
Black Nike sandals
Mens Red Bottoms on sale
Pandora flower ring
Nike sb dunk low camo
Off White Nike drop
Adidas gazelle crafted
Nike Off White sneakers
Black Vapormax
Adidas signature shoes
Nike Air Vapormax mesh
Infant Pandora bracelet
Pink Air Force
NMD xr1 gray
Nike outlet online UK
Yeezy Boost v2
Sean wotherspoon Air Max 97
Air Max 98 black
Radiant hearts of Pandora ring
Vapormax Black Friday
Girls Nike trainers size 13
Adidas Superstar navy
New Air Max 97
Nike zoom pegasus 34 womens
Nike Air Max 95 boots
Sock NMD
Adidas 350
Air Force 1 retro
All white af1 low
Nike Lebron xiv boys
Air Max 94
Pandora code
Adidas Stan Smith custom
Vapormax x tn
Black and yellow Air Force ones
Nike air monarch black
Nike pegasus
Nike Air Max kantara men's running shoes
Nike presto women
Yeezy season 4
Nike Air Force 1 mid 07 lv8
Pandora hearts of love necklace
All white Nike 97
Toddler Nike flip flops
Nike womens Vapormax
Nike Vapormax womens black
Nike flex fury 2 womens
Y3 sale
Lebron equality
Nike Air Max 180 UK
Nike prestos
Air Force 1 cork
Nike Vapormax be true 2019
Nike Jordan
Put on Pandora
Asics symbol
Pink Adidas NMDS
Adidas advantage
Nike air presto black and white
Yeezy january 2019
Lebron 15 acg
Adidas Ultra Boost uncaged womens
Asics gel quantum 360 mens
Mens Nike flex rn 2019
Nike Air Vapormax mens black
Nike Air Vapormax plus white
Adidas 2019 sale
Yeezy bottom
Nike 270
Adidas Originals tubular girls
Nike free run commuter womens 2019
Air Force one foamposite
Asics gel noosa tri 10
Cheap Pandora bracelets
Nike shoes big black girls pink
95 Air Max 2019
New white Yeezys
Off White 97 Air Max
Nike outlet las vegas south
Alabama Nike shoes
Nike flex rn sense 2019
Adidas gazelle youth
Yeezy brand
Adidas Superstar shoes black
Lebron James preschool shoes
Nike Air Max sale
Gel kayano 23
Olive Adidas
Nike flex 2019 bronze
Yeezys 2.0
Adidas EQT support
Pandora family tree Charm
Air Force 1 red blue and white
Asics noosa tri womens
Nike air foamposite galaxy
Mens Nike velcro sandals
Grey and pink Adidas
Off White maroon Jordan 6
Air uptempo black and white
Nike Air Force 1 2018
Yeezy sneakers
Vapormax size 4
Off White Yeezy Boost
Pandora choker necklace
Nike kobe x
Air Max 1 obsidian 2019
Adidas tr
New air uptempo
Nike Air Max 2019 all black
Nike lunar force 1 duckboot low wolf grey
Nike shoes america
Adidas concord
Yeezy 500 blush
Air Max 95 pink
Nike revaderchi
Pandora rings for men
2018 Jordan releases
Adidas running shoes
Pandora locket charm
New Yeezy release
Nike free run womens
Cheap Air Max 95 mens
Nike rn flyknit 2019 men's
Air Max tailwind
Mora Pandora
Nike Air Max 90 ultra 2.0
Christian Louboutin saks
Nike iridescent
Red Air Max 97 kids
Nike Air Max parra
Nike Huarache run ultra
Nike flex supreme tr
Pandora heart necklace
Adidas swift run 2019
Adidas Ultra Boost triple black 3.0
Christian Louboutin sample sale
Niketown new york
Nike flex run 2019 rn
Mexico 66 Asics
Black Huaraches
Yeezys men
Heart of winter Pandora
Nike Air Max flyknit 270
Nike Air Max 97 pull tab
Black Nikes
Adidas adistar
Adidas mens basketball
Adidas make your own
Pandora disney collection
Air Max 97 black
Best Nike boots 2019
Nike Air Jordan 13
Purple Nike Air Max 2019
Yeezy 500 june 2019
Nike Kyrie flytrap
Jordan retro 11 red
Nike tn ultra
Adidas Off White NMD
Nike acg work boots
Pandora walt disney
Pandora Earrings 2019
Nike Air Max men
Nike tanjun sandals mens
Pandora preview 2019
Nike Air Max 95 ultra jacquard blue
Janoski Air Max
Adidas 2019 shoes womens
Adidas NMD r1 runner womens salmon s76006
Nike cross trainers
Women's gel venture 5
Pandora thank you charm
Nikelab 21m
Kyrie Irving shoes 2018
Womens Adidas NMD trainers
Disney Pandora charms 2019
Lebron x kith
Nike Air Max 180 comme des garcons
Yeezy shoes UK
Nike air 2019 black
Adidas porsche design 2019
Nike lunarepic flyknit women's
Lebron James xi
Nike pg 13
Nike Air Jordan pink
New Nike basketball shoes
Tan Nike presto
Back to the future Air Max
Pandora bracelet spacers
Adidas sneakers for girls
Nike mariah flyknit womens
Niketalk yeezy
Имя Цитировать 0  
0  
Rodolfo
Nike roshe black
Red Air Jordans
Nike presto flyknit
Purple af1
Asics casual shoes womens
Different Yeezys
Adidas Superstar baby
Kith Ultra Boost
Nike Air Max 90 limited edition 2019
Nike kobe boys
Nike flex experience rn 3
Adidas Yeezy zebra
Pandora dog paw charm
Roshe sneakers womens
Air Max 97 all black
Pandora near me
Pandora princess ring
Adidas originals 350
Girls Asics tennis shoes
Adidas Superstar trainers
Adidas y3
Nike Air Max 90 wolf grey
Green Yeezy v2
New Louboutin
Good Nike basketball shoes
Sply 350 price
Nike metcon freedom
Nike react flyknit review
Adidas nyc
Newborn Adidas shoes
Off White backpack
Adidas vigor
Asics women's gel cumulus 18 running shoe
Red Goyard belt
Pandora eiffel tower charm
Pandora knot ring
Pandora Necklace chain
Top Adidas sneakers 2019
Nike roshe flyknit
Nike Air Max plus womens black
Off White Nike purple
Nike Air Max 2016 clearance
Adidas forum mid refined
Nike zoom all out flyknit
Nike men's Vapormax flyknit
Off White Nike release 2018
Disney Pandora bracelet
Adidas designer
Adidas Ultra Boost ltd
Adidas cloudfoam trainers
Nike Air Max 93 og
Nike run rn 2019
Air Max 90 white mens
Af1 low custom
Adidas supercloud plus flip flops
Womens black NMD r1
Pandora jewelry rings
Air uptempo shoes
Yeezy Boost 350 v2 red
Pandora charm bracelet charms
2019 Nike Air Max mens
Pandora retailers
Nike Air Jordan future
Grey Nike sneakers
Pandora mum bracelet
Adidas NMD r1 triple black
Lebron James shoes 2017
Gray Nikes mens
Nike lunarglide mens
Air Max 1's
Christian Louboutin bianca
Nike Huarache sale womens
Nike flip flops women
New Adidas 2017
Nike jaguars
Red Adidas sneakers
Nike flex rn 2019 kids
Nike air trainer Huarache
Pure control Ultra Boost
Nike presto mens
Charms for Pandora bracelets cheap
Nike Air Force one low
Nike platform
Pandora locket charm
Air Max 90 essential
Nike Kyrie men
White Vapormax womens
Mens Pandora Bracelet
Adidas Superstar size 5
Asics gel nimbus 16 womens
Pandora for men
Asics locations
Adidas originals NMD xr1
Nike 2019
Nike tr fit
Sean wotherspoon Air Max
Nike Lebron xiv
Nike Air Max size 7
Adidas NMD boys
Nike Air Max 95 size 9
Cheap Lebrons
Nike react hyperdunk 2019
Adidas baseline
Nike Air Max 2019 size 13
Pandora heart Bracelet 2019
Adidas Superstar sparkle
Adidas Ultra Boost all white
Nike Air Max flyknit mens
Adidas Superstar release dates 2019
Adidas NMD_r1 shoes womens
Asics gel nimbus
Adidas porsche design 2019
Adidas promo code 2019
Black red Air Max 97
Adidas Ultra Boost 4.0
When is the next Yeezy release 2019
Nike benassi women
Adidas neo cloudfoam black
Nike Lebron 11
Nike Vapormax plus womens
Nike minimalist shoes
Adidas NMD r1 blue
Goyard for sale
Air Max 98 supreme snakeskin
Discount Pandora bracelets
Pandora outlet florida
Air Jordan 11 blackout
Pandora charms promo code
Custom Air Max 97
Nike air plus
Nike Air Jordan 13
Off White Jordan blue
Yeezy Boost 350 v2 sesame
Ultra Boost ltd
Cheap Nike uptempo
Pandora love ring
Christian Louboutin flats
Pandora limeridge
Asics mens gt 2000
Pandora usa
Air Force ocp boots
Pandora charms sale
Kids Pandora bracelet
Nike november 2019
Asics onitsuka tiger ultimate 81
Adidas Superstar og
Adidas arkyn
Adidas NMD xr1 pk
Japan Ultra Boost
Jordan 4 white cement
Pandora aquamarine ring
Pandora bracelet
Pandora rings
Adidas NMD junior
Christian Louboutin red heels
Adidas Superstar slip on
Nike flex run 2019 women's
Lion king Pandora charm
Pharrell NMD sizing
Nike react hyperdunk 2019 flyknit
Nike react hyperdunk 2019 Flyknit blue
Adidas Stan Smith leather
Nike Air Max lunar 90
Vapormax flyknit
Nike Air Max 97 ul 17
Adidas NMD cs2
Pandora dazzling daisy charm
Grey roshes mens
Asics guidance line
Air Max 97 perfect illusion
Cinderella Louboutins
Adidas Yeezy price
2019 Nike Air Max 360
Pink Yeezy Boost
Nike Air Max 95 boys
Adidas crazy byw
Yeezy october
Top Nike basketball shoes
Kanye west Off White
Nike Air Max 90 ultra 2019
Nike flyknit high top
Nike Flyknit trainer black
Huaraches kids
Asics 2000
Pandora birthday rings
Adidas runners london
NMD bred
Nike Vapormax mens grey
Nike baby shoes
Plain black Nike shoes
Rick owens Adidas
Pandora bracelets and charms
White Adidas swift run
Nike newborn boy
Nike Air Force 1 flyknit low women's shoe
Nike Vapormax mens black
Adidas Boost material
Nike Air Max 97 black reflective
Air Max vapor plus
Nike off white Jordan 1
Adidas barricade 2019
Adidas new model
Air Max 97 triple black 2019
Nike factory store
Nike 2019 winter
2019 Adidas Ultra Boost release
Nike roshe review
Nike team store
Louboutin consignment
Nike kobe 1 protro
New Adidas 2019
Nike structure 21
Adidas tennis shoes for girls
Nike sb dunk high boot
Yeezy Boost 350 turtle dove
September birthstone Pandora
Имя Цитировать 0  
0  
yuankai71
red bottom shoes
fjallraven kanken
adidas yeezy
mizuno running shoes
ugg
giuseppe shoes
kate spade handbags
uggs for women
yeezy trainers
birkenstock shoes
salomon chaussures
skechers boots
moncler jacket
kate spade purses
yeezy boost 350 v2
yeezy trainers
bijoux pandora
louboutin femme
yeezy boost 350
nike air max 95
vans shoes
philipp plein t shirt
nmd
nmd
moncler jacket
ugg canada
basketball shoes
salomon speedcross
moncler doudoune
nike store
ultra boost uncaged
jordan 11
christian louboutin
jordan 11
kate spade outlet
nike air max
jordan,jordan 13
longchamp handbags
nike uk
adidas boost
goyard
moncler femme
salomon boots
goyard tote
off white shoes
nike off white
air max 95
nike air max 90
mizuno wave rider
yeezy boost 350
vapormax
pandora
fila shoes womens
louboutin femme
nike kd
skechers sandals
pandora rings
nike air max plus
fitflop
louboutin
balenciaga
red bottom shoes
pandora
salomon xa pro 3d
lebron 15
bracelet pandora
jordan shoes
moncler sale
jordan 11
jordan 13
philipp plein t shirt
yeezy boost
curry 5
skechers homme
jordan shoes
longchamp tote
zx flux
isabel marant sneakers
bottes ugg
adidas canada
fjallraven backpack
christian louboutin
ugg pas cher
pandora bracelet
golden goose shoes
adidas shoes
yeezy boost 350 v2
kate spade
Adidas Yeezy
basketball shoes
golden goose outlet
nike off white
adidas superstar
pandora jewelry
pandora
jordan shoes
balenciaga bag
birkenstock shoes
nike shoes
yeezy boost 750
yeezy boost 350
nmd
pandora earrings
red bottom shoes
goyard handbags
kd 10
pandora rings
yeezy boost 350 v2
skechers boots
moncler jacket
jordan 12
chaussure adidas
ugg slippers
christian louboutin
off white sneakers
adidas flux
nike lebron
golden goose
adidas trainers
goyard uk
nike air max
fila shoes womens
adidas ultra boost
pandora jewelry
salomon speedcross 4
yeezy 950
jordan 1
christian louboutin
adidas eqt
adidas shoes
adidas eqt
balenciaga sneakers
pandora bracelet
bague pandora
Имя Цитировать 0  
0  
Lisa
Ferragamo Outlet
Balenciaga Sneakers
Pandora Rings Official Site
Adidas NMD
Nike Roshe
Red Bottoms Louboutin
Pandora Jewelry
Nike Outlet
Pandora Jewelry
Adidas NMD XR1
Nike Outlet Store
Kate Spade
Human Race Shoes
Pandora Jewelry
Yeezy
Moncler Coats
Air Jordan Sneakers
Jordan Retro
Fitflop
Pandora Charms
Moncler Outlet Online
Nike Roshe One
Yeezy Boost
Nike Air Force
Air Jordan 11
Pandora
Adidas Yeezy
Jordan 11
Fitflop Shoes
Moncler Jackets
Christian Louboutin Outlet
NMD
Pandora Charms
Balenciaga Sneakers
Pandora
Louboutin Shoes
Jordan Shoes
Christian Louboutin Shoes
Goyard Handbags
Fitflop
Nike Outlet Store
Pandora Jewelry Official Site
Bottega Veneta Handbags
Pandora Outlet
Pandora Jewelry
Pandora CZ
Pandora Charms
Pandora Outlet
ECCO Shoes
Skechers
Moncler Jackets
Timberland
Nike Sneakers
Red Bottoms
Balenciaga Shoes
Adidas Yeezy
Nike Air Max 270
Pandora Official Site
Birkenstock Sandals For Women
Adidas NMD
Kate Spade Outlet Online
Pandora Charms Sale Clearance
Kate Spade Handbags
Pandora Bracelet
Fitflop Shoes
Air Max 270
Ferragamo
Pandora Jewelry
Moncler Jackets
Goyard Handbags
Pandora Jewelry Official Site
Pandora Jewelry
Nike Outlet Store
ECCO Shoes
Kyrie 4
Jordan Retro 11
Adidas Yeezy
Kate Spade Handbags
Birkenstock Outlet
Pandora Bracelets
Timberland Boots Outlet
Nike Air Vapormax
Nike Shoes For Men
Air Max
Nike Kyrie Irving Shoes
Pandora Canada
Pandora Jewelry Official Site
Christian Louboutin
Pandora Bracelet
Adidas UK
Balenciaga Shoes
Pandora Jewelry
Pandora Charms
Jordan 8
Pandora Jewelry
Jordan Shoes
Jordan 11 Win Like 96
Pandora Bracelet
Valentino Shoes
Air Jordan
Ed Hardy
Jordan 10
Bottega Veneta
Louboutin
Pandora Charms
Pandora Charm Bracelet
Pandora Jewelry
Air Max
Birkenstock
Birkenstock outlet
Pandora Outlet
Ralph Lauren
Kate Spade
Birkenstock Sandals
Jordan Retro
Adidas Superstar
Pandora Jewelry
Pandora Jewelry Outlet
Yeezys
Jordan 9
Christian Louboutin Shoes
Jordan 14
Air Max 98
Pandora Jewelry Official Site
Ferragamo Belt
Longchamp Bags
Valentino Outlet
Under Armour Curry 5
Vans Sneakers
Disney Pandora Charms
Air Jordan Retro 12
Pandora
Pandora Jewelry
Jordan 4 Retro
Fitflop
Air Jordan
Fitflops Clearance Outlet
Timberland Outlet Online
Christian Louboutin Outlet
Имя Цитировать 0  
0  
Guest
One of the most important things to carry is the Coach Bags Outlet. Every family's goal to find inexpensive good quality Coach Outlet Online. You should remember that buying cheap Coach Outlet Online is not your only focus. Thermal rating and overall design to ensure that the Michael Kors Outlet Canada you select will suit your purpose. So do your best in searching for the best Michael Kors Outlet for your situation. There is a plethora of online sites that offer this Michael Kors Sale. When buying Cheap Jordans For Saleonline, as it is with virtually any product, you should shop around. Look for customer reviews from people that have actually bought that particular Cheap Jordans For Sale. And being able to buy inexpensive Cheap NFL Jerseys From Chinagives families extra money to buy other things. Start your search now for Wholesale NFL Jerseys that are good value for money. For most people,buying designer Cheap Authentic NFL Jerseys are a rather substantial expenditure. Unless you're so wealthy that you can afford to buy designer Authentic NFL Jerseys without batting an eye. Carrying a designer item, even if you got Wholesale NFL Jerseys for cheap. There is a wide selection of Official NFL Jerseys you can choose from. Cheap NFL Jerseys From China-this is one of the most in demand cheap Jersey online stores.
Имя Цитировать 0  
0  
Guest
La Nike Air Max Mujer se ha convertido en una locura internacional durante mucho tiempo. En los últimos tiempos, muchas marcas han lanzado su colección de Camisetas Nba 2018. Hay tanto camisetas caras y camisetas baratas, especialmente la Camisetas Nba Baratas. Con el número creciente de fanáticos locos, la Camisetas Nba no solo está pensada para los jugadores. Las tiendas de deportes pueden querer Comprar Camisetas De Futbol. Para las tiendas, puede comprar Camisetas De Futbol Baratas de China y otros países a bajo precio. Estos Camisetas De Futbol Baratasestán hechos a medida y diseñados para dar el mejor ajuste. La mejor forma de Comprar Camisetas De Futbol es buscar en nuestra auténtica tienda en línea.
Имя Цитировать 0  
0  
XUXUXU
Acheter

Maillot Coupe Du Monde 2018
comme votre numéro un joueur est un gros plus pour passer une commande. La saison de football fournit encore plus de raisons d'acheter une bonne qualité

Maillot Pas Cher
. Les fans doivent avoir une bonne

Sac Michael Kors Pas Cher
pour représenter leur équipe préférée. Il peut y avoir beaucoup de différence dans la qualité de

Maillot De Foot Pas Cher
dans notre boutique en ligne.

Maillot Foot Pas Cher
bon marché peut vous fournir beaucoup de choix pour vous s'il vous plaît. Toute période de l'année est un bon moment pour acheter

Chaussures Louboutin Pas Cher
, et vous pouvez même l'avoir personnalisé, si vous le souhaitez. Comment obtenir les mêmes normes de haute qualité dans la

Maillot De Foot Pas Cher
? Maintenant, consultez notre site Web complet à la meilleure
Maillot Foot Pas Cher.
Имя Цитировать 0  
0  
Lisa
Имя Цитировать 0  
Текст сообщения*
Защита от автоматических сообщений